近期，東南亞最熱鬧的新聞莫過于獨角獸們頻頻傳出上市的消息。除此之外，一些創業公司也參與進上市的浪潮中。有意思的是，美國和SPAC成為眾多東南亞互聯網公司首選的上市地點和上市方式。4月7日，在眾多謠言中，Grab首先拔得頭籌，宣布與Altimeter Growth Corp達成協議，將以396億美元估值進行SPAC上市。現在，我們一起來看看眾多東南亞互聯網公司的上市之路。

上市梳理：

2021年1月19日，路透社首先報道Grab計劃今年在美國上市，IPO規模至少達20億美元，這或將成為東南亞最大的海外集資上市項目。隨后，Grab CEO陳炳耀在4月7日發文宣布Grab將和美國硅谷SPAC公司Altimeter Growth 1進行合并通過SPAC的方式在紐約完成上市，估值約達396億美元。而關于Grab上市最新的消息是，路透社在4月16日報道，Grab不僅要在美國納斯達克上市，還要在新加坡進行二次上市。

上市梳理：

據知情人士透露，Gojek和Tokopedia自2018年以來就考慮潛在的合并，在Gojek與競爭對手Grab合并談判陷入僵局后，Gojek和Tokopedia的合并討論就加速了。2021年1月5日，彭博社傳出Gojek和Tokopedia將進行合并，之后計劃赴美上市。4月14日DealStreetAsia報道，Gojek和Tokopedia正在敲定180億美元合并協議，合并后將成立新公司GoTo。預計交易將于本月完成，Gojek將持有GoTo 60%的股份。而上市的形式很可能也還是選擇SPAC模式。2020年12月，彭博社曾報道Tokopedia正在考慮與香港富豪李嘉誠次子李澤楷和美國硅谷知名投資人Peter Thiel支持的SPAC公司Bridgetown Holdings進行合并上市。

上市梳理：

2021年3月2日，彭博社首先報道Bukalapak正在與投資銀行進行上市協商事宜，并與多家SPAC公司進行合并談判。據預計，Bukalapak的估值將達到40億到50億美元。在完成用SPAC赴美上市前，Bukalapak還可以考慮將其一小部分業務在雅加達上市。4月14日，e27在報道Bukalapak再獲2.34億美元融資的同時，進一步披露Bukalapak近期也計劃于印尼上市，并聘請Bank Mandiri銀行的證券部門Mandiri Sekuritas來協助。

上市梳理：

Traveloka總裁Hendrawan曾在2019年底向路透社透露，Traveloka正在考慮在印尼和美國兩地上市。2021年4月9日，彭博社報道Traveloka正在與香港富豪李嘉誠次子李澤楷和美國硅谷知名投資人Peter Thiel支持的SPAC公司Bridgetown Holdings進行合并上市談判，Traveloka的估值約50億美元。另外，Traveloka可能還將通過PIPE（私募基金）的方式再籌集5億至7.5億美元。值得注意的是，印尼電商獨角獸Tokopedia也曾考慮與Bridgetown Holdings進行合并談判。

上市梳理：

兩年前，PropertyGuru沖擊IPO失敗。據路透社報道，PropertyGuru在2019年12月23日取消了在澳大利亞的IPO，原因是受澳大利亞股市波動影響，科技股大跌，PropertyGuru董事會一致決定暫時取消IPO。但今年，PropertyGuru對上市有“卷土重來”之意。2021年3月2日，據彭博社報道，PropertyGuru也將考慮以SPAC的方式赴美上市，估值約在10億美元。知情人士透露，PropertyGuru的管理層正在與數個SPAC公司進行初步談判，有望最早在今年達成交易。

上市梳理：

2021年4月1日，據彭博社報道，J&T計劃在美國進行IPO，募資超10億美元，估值約為50億美元。有知情人士透露，J&T正在與顧問協商股票首次公開發行價，該交易最早可能在第四季度進行。

上市梳理：

2021年3月10日，彭博社報道SWAT Mobility正計劃在日本進行IPO。據知情人士透露，Swat Mobility最近任命了一家國際審計公司，負責處理在日本東京交易所上市事宜。雖然在日本進行IPO是SWAT Mobility上市的首選，但該公司并未排除通過SPAC的方式在美國上市的可能。

上市梳理：

2021年3月8日，彭博社報道Ryde準備于2022年在新加坡交易所的Catalist板進行IPO，估值為1.49億美元。為此，Ryde聘請了當地投資銀行SAC Capital就其2022年IPO提供建議。該公司表示在去年疫情期間，其總交易價值（GTV）增長了四倍，從而在2020年第四季度實現了盈利。

上市梳理：

早在2017年，路透社就報道了VNG向美國納斯達克交易所遞交IPO申請書。當時大家都在預測VNG或將成為越南史上第一家在美國上市的越南科技公司，但最后的結果是VNG并沒有在美國上市。2018年，VNG在接受7點5度采訪時，表示他們IPO首選美國或香港，而且很大可能是在香港。之后，VNG一直傳言要上市，但目前沒有最新的消息。

寫在最后：

在前文所提及沖擊上市的10家東南亞互聯網公司中，有4家出行公司、2家電商公司、1家OTA公司、1家物流公司、1家房產科技公司和1家游戲互聯網公司。

一大批成長了10年左右的東南亞創業公司，似乎也是時候上市了。在2017年上市的冬海集團，股價已經從最初的約16美元一直漲到280美元左右，市值最高曾達到1433億美元。有冬海集團這個老大哥交出的耀眼成績，投資人對東南亞的信心也倍增。

而引領東南亞互聯網企業上市潮的原因，當然也離不開疫情帶來的影響。不得不說，2020年突如其來的疫情在很大程度上加速了東南亞互聯網生態的發展，尤其是電商和外賣。2021年1月，Bukalapak的CEO Rachmat Kaimuddin曾對外表示，對比2019年同期，Bukalapak在2020年的交易額增長了130%以上。同時，Bukalapak在2020年的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）增長了80％，且新增了400萬商家和合作伙伴加入平臺。另一邊，雖然Grab的打車服務在疫情期間大受打擊，但由于外賣需求的增長，Grab的外賣業務收入占總收入的50%。Grab總裁Ming Maa在去年10月份表示Grab第三季度的收入已經恢復至疫情爆發前95%的水平。

關于上市方式，大部分東南亞互聯網企業都青睞。相比傳統IPO，SPAC的優勢相當明顯，比如用SPAC借殼上市的過程最長不會超過兩年，更節省時間；定價只需要買賣雙方談判達成即可，確定性高；吸收合并的方式會允許相當一部分的現有股東在交易中溢價轉讓老股，股東可提前變現退出等等。據目前的形勢來看，SPAC在東南亞也會引領一股熱潮。而就在今天，萬科集團創始人王石正在籌備發起設立自己的SPAC，未來計劃在美上市，此次組建的SPAC將傾向于尋找大健康、運動科技及城市生活更新領域的合適企業和投資機會。

最后，在東南亞互聯網企業扎堆走上市道路的背后，投資人是否在“推波助瀾”？在投資回報周期一再拉長的過程中，早期投資人是否想早日變現離場？

 本文投融資數據整理來源：crunchbase.com